擁有過度樂觀心態的投資者,他們會高估自己的知識,甚至誇大對事情的控制力,從而低估風險的程度,作出錯誤的投資決定。

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【投資寓言──病從口入】

有兩隻居住在城市的老鼠,某晚打算走進一位富豪家中的廚房,希望可以找到點食物。

其中老鼠甲對牠的同伴老鼠乙說:「聽說這大屋內有數隻巨大的花貓,牠們的爪子十分鋒利,萬一被牠們捉到的話,我們就會立刻完蛋了!」

老鼠乙回應說:「這家富人的屋子共有十多個房間,他的花貓晚上應在小孩的房內睡覺,所以我們到廚房裡去,應該不會碰見花貓吧!況且就算真的碰見花貓而失手被擒的,也總不會是我吧!」

於是這群老鼠偷偷地走進廚房,果然找到不少的食物。正當牠們大快朵頤享用之際,數隻花貓突然飛奔過來,撲向正吃著食物的老鼠群中。老鼠乙走避不及,被其中一隻花貓捉住了。

正當這隻花貓準備吃掉老鼠乙的時候,牠的同伴對牠說:「近期鼠疫橫行,有不少花貓吃過老鼠之後,很快就病死了。我看你還是不要吃這隻老鼠吧!」

花貓聽後回應說:「我從沒有試過吃老鼠而生病的。就算近期真的有很多花貓染上鼠疫,也總不會是我吧!」

於是這隻花貓一口便吃掉老鼠乙。過了數小時之後,花貓的肚子開始劇痛,富人立刻請了獸醫回來,證實花貓染上鼠疫,捱不過數天就死掉了。

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對於以下的數個問題,不知各位會如何抉擇?

當今天出門的時候,天氣報告說會有十分之一的機會下雨,你會選擇帶雨傘嗎?

今天早上的天氣很熱,但晚上有機會轉泠,你會帶多一件外套嗎?

當你正在吃著美味的生蠔時,突然有一個醫生告訴你,如果你吃了這隻生蠔,今晚就會有5%的機會肚子痛。你還會繼續嗎?

對於以上的問題,相信有些朋友總會覺得不幸的事,應不會發生在自己的身上吧!

例如現在的天氣尚算晴朗,今天應該不會下雨;就算晚上有機會轉泠,但我不帶外套,也應該不會生病的;既然生蠔這麼美味,吃了它才算吧!

對於這些樂觀的人,通常會低估不好事情發生的機會率,或過份相信自己的能力,以為可以針對突發的事件,處理得頭頭是道,從而作出輕率的決定,但結果就好像故事中的老鼠和花貓一樣,蒙受重大的損失。

 

投資虧本的人,總不會是我吧!

從投資心理學的角度去看,投資者對資訊判斷產生偏誤,都是因為「過度樂觀」所造成。

「過度樂觀」是投資上一個普遍的毛病,對於經驗略淺的投資者,特別是年紀較輕的朋友,凡事都會偏於樂觀的方向,認為重大的投資損失,是不會發生在自己身上的。

在投資市埸中,他們就像一頭蒙上眼睛的牛,認為自己是不會被鬥牛勇士打倒。

擁有過度樂觀心態的投資者,他們會高估自己的知識,甚至誇大對事情的控制力,從而低估風險的程度,作出錯誤的投資決定。

由於他們經驗不足〔特別是失敗的經驗〕,容易產生過度自信和過度樂觀的想法,高估自己的知識和控制事情的能力,但事實上卻並非如此。

對於過度樂觀的人,通常會低估不好事情發生的機會率。曾經有專家做過一個調查,詢間一群仍在就讀的大學生,在五十歲以前會否得到心臟病,他們的回覆比真實的答案要低得多。

亦有些專家作出研究,詢間投資者在作出投資決定時,產生重大損失的可能性,答案是大部分的投資者,均不相信損失是會發生在自己身上的。

他們低估了損失的機會率,所以在開始做投資時過份輕率,結果蒙受重大的損失。

押注後會使人更為樂觀

曾經有人做過一個實驗,調查訪問馬場內的賭客,問他們對於選中的馬匹,勝出的機會將會如何。

研究的結果發現,那些已經付錢、離開投注窗口的人,他們對自己將會贏馬的信心,會較還在排隊、尚未下注的人要高出很多。

這個道理說明,當大家尚未把錢押在馬匹之前,對贏馬的信心仍存在較高的不確實性,但當真金白銀押上以後,就會更相信自己的眼光。

從這點可以知道,人類心中的信念,是會隨著所做的決策而改變,當自己投注以後,就會更相信馬匹勝出的機會,讓信念與行動互相一致。

投資的情況也是一樣,當我們尚未購入股票的時候,心中可能還是十五十六,但當買了股票以後,就會變得更為樂觀,更相信自己的投資決定。

 

如何避免過度樂觀?

樂觀當然不是一件壞事,但投資時的過度樂觀,卻會令自己錯誤估計實際情況,然後作出輕率的投資決定。要避免投資時過度樂觀,大家可考慮以下的八大建議:

$ 當作出投資決定之前,請先用紙寫上各種最壞的情況,然後分析各種情況出現的機會率。

$ 經常定下投資的止蝕盤,以避免承受過大的損失。

$ 為自己分析可以承受風險的能力。

$ 常告訴自己,很多事情都可能有意想不到的結果。

$ 利用較貼近實際的成功機率,不要單靠自己的直覺。

$ 除了只想股票如何賺錢之外,更要經常告訴自己,買股票是有機會虧本的。

$ 了解自己在投資時心理上的傾向,經常作出自我檢討,看看自己有沒有過度樂觀的問題。

$ 假若過度樂觀的情況太過嚴重,請為自己列出一張失敗的清單,提醒本身也有犯錯的時候。

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