經紀翻開印製精美的儲蓄保險計劃書，指著 30 年後的數字對你說：「你看，總共只需供 100 萬，到時連本帶利能拿回超過 520 萬，資產足足翻了 5 倍多！」

面對如此亮眼的預期回報，不少人都會忍不住心動簽單。但在金融世界裡，所有「過於美好」的數字背後都標好了代價。這張翻了數倍的支票，本質上是一場「保證」與「非保證」的數字遊戲！

一、楚河漢界：拆解「保證」與「非保證」的分野

看懂儲蓄險計劃書的第一步，必須將焦點放在兩個性質截然不同的欄位：

  • 保證金額（鐵約）： 這是保險公司的法律責任，無論經歷金融海嘯還是投資失利，都必須一分不少全數兌現。但其增長極度緩慢，通常需要漫長的歲月才能「保證回本」。
  • 非保證紅利（大餅）： 這是基於保險公司「假設」未來數十年環球股債市皆處於理想市況，所推算出來的「樂觀期望值」，法律上絕不保證！

 

翻 5 倍的幻象：八成利潤建基於「完美劇本」

翻開一份 5 年供款、每年 20 萬（總投入 100 萬）的計劃書真實數據：

  • 第 8 年： 靠著非保證紅利，預期總額達到 107 萬，帳面看似剛好回本（IRR 約 1.2%）。
  • 第 19 年：「保證金額」才終於累積到 100.9 萬，足足熬了 19 年才做到「真正保證回本」！
  • 第 30 年： 預期總額雖高達 526.6 萬，但「保證金額」僅有 109.7 萬，其餘高達 416.9 萬（近 80%）全部屬於「非保證」！

這意味著你的資產增值高度依賴外部投資環境與保險公司團隊的表現。一旦遇上長期經濟衰退或低息環境，非保證大餅大幅縮水，原本預期的 500 萬隨時只剩下 250 萬。

二、照妖鏡：認準「紅利實現率」（Fulfillment Ratio）

要辨別保險公司有沒有「吹大咗」，不能單看計劃書，而是要查閱香港保監局規定公佈的「紅利實現率」：

若當初預測派 $10,000 但實際只派 $6,000，實現率便是 60%。歷年實現率能維持在 90% 至 100% 以上的公司，代表估算較為踏實；若長期只有 50% 至 60%，甚至經常將表現差的產品下架「洗底」，就得提防這份計劃書開出的只是空頭支票。

三、兩大常見陷阱：隨時提款與超短儲蓄

1. 提早提款＝殺雞取卵

宣傳常標榜「本金保證、彈性提款」。但在保單未過回本期前隨意提款，提取的往往是自己的本金與未來的保證額度，直接抽乾產生複息的本錢，嚴重損害長線獲利能力。如果短時間內需要穩定現金流，應該配置專注派發生活費的「年金」，而非長線儲蓄險。

2. 「供款期短」不等於「回本期短」

「供 2 年就唔使供」常被誤解為「2 年就能拿回錢」。事實上，供款期（繳費年期）只是交錢的時間，保險公司扣除行政費及佣金後仍需長線滾存，保證回本期依然可能長達 8 至 10 年以上。若誤將買樓首期等短線資金投入，幾年內退保將面臨嚴重蝕本。

看計劃書的實戰防伏三招

  1. 遮住預期總額： 第一時間遮住最右邊的總額欄，先確認「保證回本期」是第幾年。
  2. 要求悲觀情景： 請經紀列印一份「悲觀情景」（Pessimistic Scenario），確認最壞情況下的回報是否仍能接受。
  3. 問清中途退保價值： 直接詢問「若第 5 年退保，保證能拿回多少錢？」，立刻能分清它是真正的短線儲蓄，還是被包裝成長期鎖定的資金遊戲。